Casella Waste acquisisce New York

L'operazione Twin Bridges rappresenta un altro importante investimento nei piani di crescita a lungo termine di Casella. Ciò avviene pochi mesi dopo che la società ha annunciato l'accordo di acquisizione da 525 milioni di dollari con GFL Environmental per attività in Pennsylvania, Delaware e Maryland: la più grande acquisizione di Casella da anni.

I dirigenti hanno affermato durante la riunione sugli utili del primo trimestre della società che dispone di circa 500 milioni di dollari in “opportunità indirizzabili” nel Nordest, ma che il recente accordo con GFL potrebbe raddoppiare tale opportunità. A seguito della recente approvazione normativa, l’accordo GFL dovrebbe ora concludersi il 30 giugno.

Le due operazioni portano Casella a circa 745 milioni di dollari di spesa per acquisizioni per l’anno, circa quattro volte l’importo speso nel 2021, secondo un’analisi di Jefferies. Casella ha annunciato che venderà 400 milioni di dollari di azioni ordinarie di Classe A, in parte per finanziare le due operazioni.

L'integrazione verticale nel Nordest è una strategia importante per Casella, in parte a causa dello spazio limitato nelle discariche nella regione, hanno affermato i dirigenti durante un incontro al vertice degli investitori al Waste Expo di maggio. Casella prevede che una discarica ad Albany verrà chiusa nel 2026. Casella ha visto il successo espandersi in altri mercati della parte settentrionale dello stato, incluso ad Albany con un accordo patrimoniale con la Repubblica, così come nel Massachusetts occidentale. Questi fattori di mercato potrebbero anche guidare i piani di Casella di cercare altre acquisizioni nella regione del Medio Atlantico.

Casella è già presente nell'area metropolitana di Albanydove ha sede Twin Bridges, e John Casella ha affermato che l'azienda nutre un "significativo apprezzamento" per "l'impegno di Twin Bridges nel fornire un servizio eccellente ai propri clienti prendendosi cura del proprio personale".

Il proprietario di Twin Bridges, Scott Earl, ha acquistato l'azienda nel 2019 e l'ha ampliata nel corso degli anni. Attualmente fornisce servizi di raccolta, trasferimento e lavorazione a riciclo per i settori residenziale, commerciale e industriale.

Nel 2020, la controllata di Waste Connections County Waste - di proprietà di Earl in precedenza - ha citato in giudizio Twin Bridges per presunta interferenza competitiva nella regione della capitale di New York relativa in parte ad acquisizioni e prezzi. Quella causa è in corso presso un tribunale statale, insieme a una causa parallela presso un tribunale federale. Negli ultimi accertamenti federali è emersa la possibilità di acquisizione di Twin Bridges.

Earl non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento sull'affare Casella o sulla causa in corso. Casella non ha menzionato la causa nel suo annuncio di acquisizione.

Casella ha affermato che l'acquisizione è ideale in parte perché il profilo dei ricavi della raccolta di Twin Bridges è simile a quello di Casella. Circa l'80% dei ricavi della raccolta provengono dalle linee di business della raccolta residenziale e commerciale e circa il 7% di tali ricavi proviene dai volumi C&D. Casella ha affermato che non prevede spese in conto capitale significative per le sostituzioni nel periodo operativo iniziale perché la stazione di trasferimento di Twin Bridges e MRF sono state entrambe costruite negli ultimi tre anni e l'età media della flotta è di circa tre anni.

Casella prevede di generare 4 milioni di dollari di sinergie e benefici annuali incrementali entro il suo terzo anno di attività trovando efficienza nei percorsi, internalizzando i volumi di rifiuti e riciclaggio ed elaborando altri miglioramenti operativi, ha affermato la società nel comunicato.

Secondo l’analisi di Jeffries, le acquisizioni di Twin Bridges e GFL dovrebbero generare 255 milioni di dollari di ricavi annualizzati su base consolidata e guadagnare circa 61 milioni di dollari di utili annualizzati prima di interessi, tasse, svalutazioni e ammortamenti.